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PTA后市将何去何从?

花边2019-07-30 来源:期货日报

  PTA价格在6—7月出现了急涨急跌走势,主力1909合约由5082元/吨最高涨至6612元/吨,但之后大幅下挫,回吐全部涨幅。

  供应持续增加

  6月底7月初,PTA价格大幅上涨,生产企业的加工费增加,最高达到2500元/吨,为多年以来的高点。

  在这种情况下,PTA生产企业的积极性高涨,前期停车检修的福海创、洛阳石化的装置7月底陆续恢复生产。后期,PTA装置整体开工负荷将继续上升,市场供应压力加大。不仅如此,四川能投产能100万吨/年的装置5月底试车成功,目前产品已经流入市场。不过,生产企业库存偏低,平均库存在1—1.5天,一定程度上缓解了供应端的压力。

  当前,PTA加工费用在1300元/吨,企业生产利润在600—700元/吨,虽较前期的高点大幅回落,但未恢复到正常水平,企业生产热情依然较高。在成本不出现大的变动的前提下,PTA市场需要利用价格下行来压缩利润,以应对供应过剩的局面。特别是主力1909合约临近交割,而持仓、仓单仍在增加,市场抛压较重,对做多不利。

  需求表现不佳

  受中美经贸摩擦的影响,今年终端纺织企业生产谨慎,更多的是根据订单进行生产。聚酯方面,由于产销不佳,加之印染受安环巡查的影响,聚酯企业进入累库阶段。截至7月25日,涤纶长丝POY库存为8天,较前期低点增加7天,上升幅度为700%;涤纶长丝FDY库存为13.5天,较前期低点增加9.5天,上升幅度为237.5%;涤纶长丝DTY库存为22天,较前期低点增加10天,上升幅度为83.33%。

  聚酯企业生产积极性下挫,开始采取去库存的策略。例如,新凤鸣等企业扩大减产力度、仪征化纤开始减产、赛胜新材料等企业推迟重启时间。在这种情况下,近期,聚酯企业开工负荷小幅下降,导致PTA需求下滑。不仅如此,由于近期PTA价格持续下跌,市场买气不足,企业即用即买,进一步降低了PTA需求。

  后市预测

  由于前期利润良好,生产企业大面积复产,而终端需求萎缩,PTA供应过剩问题加剧。虽然近期PTA价格大幅下挫,但未到刺激生产企业减产和终端增加采购的程度,PTA价格将继续寻底。操作上,短空为宜,做多机会需要耐心等待。

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