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横盘震荡的PTA这是为何?

花边2020-07-30 来源:国元期货

  本周PTA主力合约走势和上周基本一致,在日线级别60日均线处承压震荡。短期市场缺乏重大利好消息指引,宽幅震荡为主。主要是受终端市场需求乏力制约,新装置释放以及成本支撑造成。

  终端市场需求乏力。从近期终端市场的有效反馈来看,纺织业错过了3、4月份的旺季,但没有错过当下7、8月份的淡季。7月以来,终端市场变得异常平静,开机率维持在近年来7月份的相对低位。由于内需市场,以及国外市场因疫情影响,采购量未见明显起色,导致坯布库存呈现稳步增长,市场订单跟进不足,占用大量流动资金,部分企业资金链断裂。

  据中国印染行业协会最新的资料显示,2020年1-5月份,规模以上印染企业印染布产量176.12亿米,同比减少14.46%。随着国内地摊经济以及线上销售平台的缓慢发展,内需市场二季度的漫长恢复,1-5月份产量降幅环比收窄1.40个百分点。但对比2019年难改疲弱态势。

  新装置释放,市场悲观情绪不减。今年以来,PTA加工费一直是市场瞩目的焦点,尽管价格创了历史的新低,但是加工费一直处于上涨态势。并且在6月初创了年内新高,接近于1000元/吨,占到价格的四分之一以上。而从6月份以后,随着恒力石化5号装置投产,叠加部分装置负荷提升,开工率整体上扬。但下游的新增产能投放对于PTA的产能释放不能全面消化,市场对于后期库存仍存上涨预期,悲观情绪不减,造成价格的一路下滑。

  而对于成本端来说,7月份PX外盘普氏价较前期有明显的涨幅,势必在短期凸显了成本端的上移,对市场有一定的支撑。截止发稿,PTA的成本价维持在3400元/吨,所以短期PTA再次深跌的概率相对偏低。

  综合来看,短期PTA市场受成本支撑相对偏强,但是由于终端以及新装置投产的制约,PTA市场上行动力相对偏低,宽幅震荡为主。但是中长期来看,后续还需关注8月份市场实际检修情况,以及加工费的趋势。

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