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PTA 短期上行空间受限

花边2020-12-14 来源:期货日报

  新装置待投产叠加需求进入淡季

  短期受装置检修、上游成本支撑的影响,PTA价格有望延续反弹走势。但是,需求逐渐走淡限制了反弹高度。

  上游成本支撑仍存

  目前,PTA上游PX的生产利润处于历史低位。截至12月9日,MX与PX价差仅为80美元/吨。利润萎缩,国内PX装置开工负荷回落至79.79%,国际PX装置开工负荷则相对稳定。PX生产企业经营状况不佳,价格存在上涨需求。

  此外,OPEC+达成部分延长减产力度的协议,全球原油市场再次陷入严重供大于求的风险被解除。美国有望在近期推出新一轮刺激政策,全球通胀预期不断升温。不仅如此,地缘局势的动荡也对油价起到支撑作用。预计油价继续坚挺,进而提振PX价格。

  后期供应预计增加

  除了长期停车的装置外,12月中旬,福海创产能450万吨/年的装置、珠海BP产能110万吨/年的装置计划检修,其中福海创装置的停车时间待定,珠海BP装置的停车时间为两周。与之对应,10月初停车的中泰化学产能120万吨/年的装置计划12月下旬复产,四川能投产能100万吨/年的装置、华彬石化产能140万吨/年的装置正满负荷运行。此外,福建百宏产能250万吨/年的新装置有望年底投产。整体来看,短期国内PTA供应小幅下降,但随着检修装置的陆续复产以及新产能的投放,市场供应压力将不断加大。

  PX价格处于低位,而近期随着PTA价格的上涨,PTA生产企业的经营状况有所改善。截至12月中旬,PTA生产企业平均亏损30元/吨,较前期明显收敛。目前,PTA加工费恢复至500元/吨,处于正常水平。企业生产积极性提高,检修意愿势必下降。

  织造春节假期通常停工

  终端织造行业在每年春节期间都会大面积停车,元旦过后开工负荷就逐步下滑。目前,除部分企业接收到春节之后的订单外,多数企业仍以生产冬装面料为主。待冬装订单消化完毕,后续终端织造负荷季节性下滑的局面难以改变。

  四季度以来,聚酯长丝库存相对稳定,处于正常偏高水平。而随着终端负荷的下滑,聚酯企业需要承受一定的去库压力。

  后市预测

  在终端季节性淡季临近以及新增产能投放的大背景下,后续供需矛盾预计加剧,但受PX加工费偏低、国际原油价格坚挺以及装置短期检修的提振,PTA市场谨慎看多,反弹高度和时间受限。

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